中国人民银行开展8000亿元买断式逆回购

央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2026年3月6日中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。

截图自人民银行网站

本次操作对应当日到期的10000亿元3个月期买断式逆回购，属于缩量续作，净回笼2000亿元，系自2025年6月以来首次对3个月期买断式逆回购实施缩量续作。

值得注意的是，此次“减量续作”并非中期流动性收紧信号，而是央行强化流动性管理精准性与灵活性的体现。

据公开数据，2026年1-2月，央行已通过买断式逆回购、中期借贷便利（MLF）、国债买卖及新型政策性金融工具等多类工具，累计净投放中长期资金约2万亿元，规模处于近年同期偏高水平。在此背景下，3月适度调整单期操作量，有助于平滑流动性波动，实现“削峰填谷”。

从全月流动性供求看，3月整体环境趋于宽松：一方面，春节前居民集中取现形成的现金漏损已基本回流银行体系，显著补充金融机构可用资金；另一方面，作为传统财政支出大月，3月财政资金拨付力度加大，叠加“两会”期间地方债发行节奏普遍放缓，银行体系资金消耗压力明显减轻。综合来看，2026年3月银行体系流动性将保持总体充裕、运行平稳。

市场关注后续是否可能降准。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，是否实施降准，还要结合全月中期流动性操作情况进一步观察。

中信证券首席经济学家明明分析称，节后以来，伴随政府债供给压力边际放缓，流动性市场整体稳定，隔夜和7天利率有所下行，而同业存单利率已接近一年以来的最低水准，央行大幅扩张流动性供给的紧迫性并不高。

招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼则表示，2026年仍具备降准空间，时间点取决于后续政府债券的发行节奏、信贷投放情况以及宏观经济的整体需求。

自2024年10月启用以来，买断式逆回购已成为央行丰富货币政策工具箱、增强中长期流动性调控能力的关键举措。其与MLF、国债买卖等工具协同配合，正推动我国流动性管理向“短中长结合、收放有序、精准滴灌”的新阶段稳步迈进。